Arm再次上市：垄断手机芯片的未来受挑战

2023年9月14日，Arm在纳斯达克上市，发行价为51美元/股，发行市值达到约540亿美元。首日

上市，Arm股价飙升近25%，最高达到每股63.59美元，成为今年美股市场最引人注目的IPO案例。

这一市场表现为软银的孙正义带来了一丝宽慰。在过去一年里，美股IPO市场一直处于低迷状态，

Arm的上市表现似乎有望扭转这一趋势。

然而，值得思考的问题是，Arm还能够垄断手机芯片市场多久？

一、苹果：Arm的救星

Arm成立于1990年，最初由苹果、VLSI Technology和Acorn Computer共同创建。仅一年后，

Arm推出了全球第一款嵌入式RISC处理器Arm6，开创了新的芯片架构时代。2001年，Arm的

Armv6架构问世，其Arm11处理器被广泛应用于诺基亚的N系列手机，占据了移动芯片市场的统

治地位。

尽管苹果是Arm的创始股东之一，但在1998年Arm上市后，乔布斯却大幅减持了苹果公司在Arm

的持股比例，从43%减少到6%。然而，苹果和Arm的合作关系依然密切，2007年，苹果首款

iPhone采用了由三星制造的Arm架构芯片。

在某种程度上，可以说没有Arm就没有今天的苹果帝国。至今，苹果最新的A17pro芯片仍然基于

Arm的授权架构。而在Android系统手机中，广泛采用的高通骁龙芯片也是基于Arm架构设计的。

软银在2016年私有化Arm，主要是看中了Arm在低功耗处理器市场的统治地位。然而，近年来，

软银集团在其他领域的投资失误使其陷入了困境，Arm成为了孙正义的一根救命稻草，也成为了

一项沉重的负担。

二、Arm的市场地位

在半导体行业中，Arm拥有独特的地位。它专注于研发半导体知识产权（IP），并通过授权芯片

架构获利，而不设计或制造芯片。随着全球进入智能手机时代，Arm在移动芯片处理器设计领域

占据了90%以上的市场份额。

招股书显示，全球有超过260家公司在使用Arm的技术授权，包括谷歌、AMD、英特尔、英伟达、

高通和三星等。Arm声称，应用其技术的芯片累计出货量已超过2500亿颗。仅在2023财年（截至

2023年3月31日），Arm的芯片出货量超过305.83亿颗，较2016财年增长了70%。

然而，Arm虽然在移动端市场占据垄断地位，但其收取的授权费用并不高。早期的Arm授权费通常

在100万至1000万美元之间，一次性付款，而版税则是每卖出一个芯片，交付芯片定价的1%至2%。

Arm被戏称为“芯片领域的瑞士军刀”，因为它与每家公司保持一定的距离，授权其技术标准。尽

管在IP方面具有统治地位，但Arm提供的是一种“毛坯”，下游厂商需要在其授权架构的基础上进

行二次开发。这一市场竞争激烈，尤其在移动处理器市场上，摩托罗拉、德州仪器等公司相继退出，

而高通凭借基带芯片优势夺取了大部分安卓手机市场份额。高通的骁龙芯片一度被戏称为“高通税”

，而苹果则通过Arm的授权自行研发了A系列、M系列处理器，成为iPhone、iPod和Mac电脑的专

用芯片。

对于Arm来说，丧失苹果这一大客户对其影响巨大。

三、Arm的未来挑战

Arm试图多元化其市场，不再仅仅依赖移动芯片。2020年，Arm将服务器芯片设计和传统客户端芯

片设计分开，推出了面向云数据中心、边缘计算和5G网络市场等基础设施领域的Neoverse平台。

然而，Arm的努力受到了意外冲击。

中国对Arm具有重要影响力。招股书显示，中国大陆在Arm的总收入中占据了相当比例，2022财年

和2023财年来自中国大陆的收入分别占总收入的18%和25%。中国公司安谋科技在Arm的IP开发和

服务中扮演着重要角色，但Arm和安谋科技的关系不再像过去那样亲近。

中国政府也开始积极推动国内半导体产业的发展，而美国对华为等中国企业的制裁也对Arm产生了

影响。美国的限制使得华为无法获得Arm的最新架构授权，这对华为的麒麟芯片产生了直接影响。

华为无法使用Arm的V9架构，迫使其自行研发“鲲鹏”架构，以应对限制。

此外，全球半导体产业正在迎来一场开源新趋势，以减少对单一供应商的依赖。RISC-V架构作为一

种开放指令集标准，逐渐崭露头角，受到越来越多的关注和投资。各种新兴半导体企业和老牌企业

都在积极探索RISC-V的机会，这种开源架构有望在物联网、汽车电子、智能穿戴等领域取得更多的

市场份额。

总的来说，尽管Arm在移动芯片市场上仍具有强大的地位，但未来面临诸多挑战，包括来自竞争对

手、国际政策和开源架构的竞争。Arm的再次上市给了软银和孙正义一些喘息的机会，但他们需要

认真应对这些新挑战，以保持市场领先地位。